科伦药业：产品集群化初成 再融资助力抵御风险

2019年7月8日科伦药业发布配股公开发行预案，拟融资不超过20亿元来补充流动资金，优化资本结构。

战略布局深谋远虑，投资高峰期已过，丰厚收益将来临

2011年以来，科伦药业着眼构建“抗生素全产业链”，开始布局川宁项目，历经7年时间，科伦在川宁项目上投入近70亿元的坚持获得了回报；川宁生物经过多年艰苦的探索验证，投入巨大的人力物力对VOCs进行系统性处理，一举攻克了长期以来困扰企业的VOCs治理世界性难题，2017年，川宁生物入选工信部第一批绿色工厂名录。2018年公司抗生素中间体、原料药实现销售收入32.94亿元，同比增长79.62%。其中子公司伊犁川宁二期技改项目通过环保部验收，产能释放，实现销售收入32.86亿元，实现扭亏为盈，净利润6.09亿元。

2012年以来，科伦药业启动创新驱动发展战略，研发投入累计超过40亿元，公司在产品创新上完成了平台搭建、体系建立，并实现产品连续上市，推动公司完成了由单纯输液到创新导向综合型医药企业的转变；截止2018年公司研发投入为11.14亿元，在A股医药上市公司中绝对金额数排名第6。

投资高峰期已过，丰厚收益来临。数年间百亿元投入，也一度导致公司资产负债率逐步提高。2015年-2018年期末，公司资产负债率分别为 51.02%、57.19%、55.85%和 55.72%，与同行业上市公司平均资产负债率相比较高，且流动负债占负债总额比例分别为85.39%、74.30%、63.26%和 70.48%，占比较高，存在较大财务压力和财务费用支出。“但科伦药业的投资高峰期已过，最难的时候已经趟过去了，随后数年该公司将随着其三发战略推进及已有沉淀，逐步享受到丰厚的回报”，某研究员表示。

创新驱动铸就集群化产品，占领产品市场高地刻不容缓

科伦药业的核心驱动来源于“创新”。自2012年全面启动创新转型后，科伦药业累计投入超过40亿元，打造了一支超过2000人的研发团队，其中包括100余位具有丰富国际研究经验的领军人才，且1000多人拥有硕士及以上学历。高规格的研发团队和持续高比例的研发投入，科伦药业实现多个产品线全面开花。2017年，已有9个重要仿制药物获批生产，其中有4个为首仿/首家药物；2018年，科伦就有18个重要仿制药物连续获批生产，其中新产品获批12个，仿制药一致性评价品种6个。科伦已仿制带动创新，2018-2020年将有数十个仿制药获批，作为承接创新产品，公司创新研发获批产品集群正在逐步形成,科伦“以仿制为基础、创新驱动未来”的产品线战略布局全面达成。

6月份，CDE发布第22批化药仿制药参比制剂目录，共涉及495个药品，其中有231个属于注射剂/注射液，涉及82个品种(以药品名称计)。在申报企业中，科伦药业以35个品种遥遥领先。

科伦药业创新产品集群化初见成效，占领产品医药市场已刻不容缓，正是基于此，科伦药业2017年伊始积极加强销售及新药推广力度，这也导致科伦药业市场开发及维护费逐步增加。

基于公司未来发展战略考虑，2019年7月8日，公司启动资本市场融资功能。目前大股东及其一致行动人持有公司股权比例已超过29%，此次配股将按比例认购配售股份彰显公司大股东及实际控制人对公司长期良好发展的信心。“配股募资若顺利实施，将有效降低公司财务费用规模，有利于增强公司的抗风险能力和盈利水平”，有机构表示。